百度三季度财报：信息流业务成为下一只现金牛只是时间问题 - {$web_name} 导读：从三季度财报来看
导读：从三季度财报来看，百度已从2016年的魏则西事情中完全重启，经由坚定的移动+AI战略重回正轨，那么，百度是否能够像微博一样二次崛起，重返互联网第一阵营领先AT呢？豆瓣评分汇总
凌晨4：00，美股盘后，百度亮相2017年第3季度财报，该季度总营收为235亿元（约合35.3亿美元），同比增长29%；净利润为人民币79亿元（约合12亿美元），同比增长156%。由于营收略低于华尔街确认师预期，百度股价盘后收跌。这说明资本行业对百度三季度预期过高，而不是百度业绩不好：营收增幅是二季度的快两倍，净利润增幅156%则是年内最高——二季度净利润增长82.9%。从营收和利润这两个指标来看，百度三季度交出了一份漂亮的分数单。
针对三季度的财报，李彦宏强调：
“第三季度，在’夯实移动基础，决胜AI时代’核心战略驱动下，百度获得良好进展。经由我们领先的AI技术赋能，移动电话百度在使用者规模及使用者黏性上展示了强大的生命力。我们在合作AI战略上，持续专注于为智能设备与自动驾驶建设启动渠道，并合作AI在金融办事等垂直领域的使用。”
从三季度财报来看，百度已从2016年的魏则西事情中完全重启，经由坚定的移动+AI战略重回正轨，那么，百度是导演访谈：攻略否能够像微博一样二次崛起，重返互联网第一阵营领先AT呢？
营收能力重启、盈利能力增多
百度2005年IPO以来，股价一共历程过两次起伏。第一次是2012年到2013年，百度在证明自己移动转型顺利前，股价不足100美元，距离最高点下跌约44%。第二次下跌周期则是2015年到本年6月，大力投入AI导致利润下滑、互联网广告新规作用百度收益根基，2016年种种负面资讯缠身遭遇流年不利……百度股价一直维持在170美元左右的低位。
本年下半年，百度股价迎来持续攀升，10月10日达到252.22美元重返历史高位。截至当下的最高点出如今10月16日：272.82美元，市值946亿美元，距离千亿美元俱乐部只有一步之遥。股价首要由两个因素确定：一个是业绩，是企业此前布局的成果；一个是历程，描绘的是企业前方的想象空间。
百度股价上涨，首要因素便是业绩，从2016年以来各个季度的财报资料可以察觉，百度顺利重启了营收能力，净利润增长也做到了V形反转。
营收重启的缘由在于，百度经由智能营销技术、信息流广告等新的营销商品，释放广告主的价值，三季度联网营销营收为人民币201亿元（约合30.2亿美元），同比增长22%，活跃联网营销客户数量约为48.6万家，网友折叠屏热点同比下滑7%，但单个联网营销客户的平均营收约为人民币4.09万元（约合6147美元），同比增长31%，可以目睹，联网营销这个收益大盘重启了。
净利润V形反转的缘由在于，营收重启的另外，成本得到有效下降。三季度百度合作了百度外卖与饿了么的整合，大幅下降了支出。其外，百度流量获取成本、带宽成本、折旧成本和管理成本在营收中所占比例均有效下降，“开源+节流”，是企业提升利润的不二手段。
百度会像微博一样再次崛起吗？
目睹百度的股价和业绩曲线，很轻松联想到微博，尽管两者不在一个体量，但却都历程了股价的起起伏伏。微博开售时市值只有34.51亿美元，开售后不断由于“微信威胁”、“活跃度下降”等被传媒唱衰，其股价在2016年坐上直升机，市值革新200亿美元，变成一个小巨头。
那么，百度是否会像微博一样再次崛起，重新推动AT呢？这是一个艰巨的任务。可是，倘若百度市值进入千亿美金俱乐部，理论上说它就具有与阿里、房价走势最新进展看完瞬间懂了腾讯比拼的基础，千亿美金俱乐部是一个门槛。并且不要忘了，阿里、腾讯股价大幅增长也是2016年以来的事情，此前两者市值在2000亿美元左右徘徊，微博二次崛起市值最高达到发行时的6倍，同样出乎所有人的意料。
从市盈率来看，百度眼下是被低估的，其市盈率为56.37，低于阿里的69.12和腾讯的71.24。可是，即便市盈率达到阿里、腾讯的水平，百度市值也只会超过1000亿美金。真正能够改变百度体量的还是在于两点，一个是营收能力，一个是前方的想象空间。
从三季度的财报以及百度对四季度的展望（22%到29%，移除百度外卖和游戏作用是28%-34%）来看，百度营收能力还在持续重启中，可是同比30%左右的涨幅，距离阿里和腾讯是有距离的。二季度阿里营收同比增长高达56%，腾讯这个数字是59%，50-60%的营收增幅也是阿里、腾讯最近几个季度的平均表现，在互联网行业都处于高水平。但是，阿里两年前的增速也只有30%左右，所以假如百度能够像阿里一样，在营收上获得革新，股价就具备再次爬坡的动力。
在营收层面，眼下百度最有机遇革新的是信息流业务——其启动之初就有很大的野心，业务层面要给百度再造一个检索引擎，商业层面则要给百度再造一个凤巢。从最近几个季度的财报来看，信息流业务有能力做到这点。
业务层面，二季度移动电话百度信息流使用者日活超过1亿，变成行业最大的信息流使用。QuestMobile资料则显示，移动电话百度使用者时长比二季度提升15%，在境内DAU（日活跃使用者）超过1亿的头部APP中增长率排名第一，使用时长则是由信息丰富度、优质度和算力精确性确定，由此可见百度信息流顺利的背后不只是移动电话百度基数大这个缘由所致，与其信息生态的建设、推荐算力的长处密不可分。信息流也是李彦宏说移动电话百度在使用者规模和粘性上展现出生命力的缘由。
商业层面，二季度移动电话百度每日形成3000万元广告收益，这次财报中百度亮相信息流业务以第三季度业绩为基准的年化收益超过10亿美元，参考上一年总营收，在整体营收中占比将达到10%。再参考今日头条和微博2016年信息流广告收益都做到10 亿+美金来看，信息流广告收益大盘正高速增长。百度是流量入口，还有算力长处、广告主资源积累和各式营销商品的合作，所以，前方信息流给百度带来超过或接近50%的收益，变成百度“第二个凤巢”，在我看来是有或许的。假如做到这点，百度营收增幅就会达到阿里、腾讯超过50%的水平。
所以从营收层面来看，百度已具备崛起的业绩基础，可是要达到阿里、腾讯的体量只有信息流，或者说只有营收增长是不足够的，百度还需要更多有想象空间的业务布局。
百度前方至少还有四重想象空间
1、AI。
理论上来说，AI价值丝毫不亚于腾讯的社交、阿里的电商，可是很难对其价值开展单独估算，其价值还是要经由落地项目显性化。
我2014年在一篇文章曾说：“百度做了很多大资料、AI、物联网的布局，但并没有如同Google一样体如今具体项目上，譬如Google Glass、无人驾驶汽车、Chrome OS。”这个难题在2017年得到彻底解决，李彦宏在亮相财报时明确了百度的AI战略，将“持续专注于为智能设备与自动驾驶建设启动渠道，并合作AI在金融办事等垂直领域的使用。”，对应的业务是DuerOS和智能汽车渠道阿波罗。
百度Apollo 1.5自动驾驶渠道对业界官方启动，其前方三年将投资100亿元人民币、做到超过100个项目的投资的“双百打算”，当下与数十家主流汽车厂达成兴办且明确了时间表，搭载阿波罗渠道的商品呼之欲出。DuerOS也有超过100家设备伙伴，正奋斗变成AI交互操控系统的“安卓”。不论是智能汽车的安卓，还是AI交互操控系统的安卓，每一个价值都是数百亿美金乃至更高。所以可以说，百度的AI战略得到了落地，AI技术得到了商用，AI价值得到了显性化。
2、信息生态。
从使用者数来看百度信息流是行业第一，从营收来看百度与今日头条和微博均处于同一水平。百度最后入局信息流，结合广告主资源、流量和技术长处，营收迎头赶上后，超过今日头条和微博只是时间难题，百度积极启动检索结局给信息流给其第一入口，另外还将引入动向商品广告，这将进一步信息流业务的流量和营收增长。
更重大的是，百度信息流背后的信息生态还处于“开挖”阶段，反观微博、今日头条已进入深挖阶段，两者都在短影像、直播、问答、UGC等业务上投入，而百度信息流眼下在短影像、直播、问答、UGC等业务上都还没有发力，百度可以做这些业务，还有不少独家长处，如百科、得知、文库等等信息生态关联业务的整合，再比如爱奇艺的合作，这都会是百度信息生态前方的重点。三季度，百度的信息成本在总营收中所占比例为16.6%，比上一年同期增长4.5%，负责优质信息生产的百家号渠道，仅三季度就与200余家权威传媒机构和信息提供商达成深度兴办，达成了188项特性迭代启动。由此可见，百度还在信息上积极投入。
信息流大战比拼中心首要是信息生态的建设、基于AI技术的智能分发以及针对长尾广告需求的表现。百度在信息生态上有长处且正大力布局，AI技术是百度的杀手级武器，中小企业广告主是百度的核心客户，可以觉得百度会变成信息流行业的收割者，单独计算其价值将不止于200亿美金。
3、百度金融。
一年前，蚂蚁金服市值就已达到了600亿美金，本年有讯息称其估值超过1000亿美金，就连背靠蚂蚁的趣店IPO，也获得了超过100亿美金的估值；三马所孵化的“众安保险”IPO市值也超过100亿美金；达成拆分的京东金融估值逼近600亿元，也差不多是100亿美金，京东金融打算5年内独立IPO估值1000亿元，差不多150亿美元。
百度金融入局较早，首要有移动支付、消费金融、互联网理财等业务，借助于百度的流量入口长处高效起量，更重大的是依托百度AI技术长处形成了业界领先的金融技术能力，比如风控能力可以做到极速放贷和远程鉴权。这些能力不只是用于百度金融自有业务，还在积极启动给金融行业，这也是蚂蚁金服和京东金融的历程。百度金融价值几何？距离蚂蚁有距离，但肯定是比趣店这样的企业要高出一大截的，看了趣店的市值，我乃至觉得京东金融的价值也被低估了。
4、外围生态。
阿里的市值不只是天猫等自有业务在支撑，其孵化出的蚂蚁、菜鸟等业务，投资的微博等外围，都对其市值有重大贡献。同样，百度也有自己的外围生态布局。如今马上可以形成回报的是爱奇艺，归于中国影像站点第一阵营玩家，某些指标遥遥领先，更是会员模式和自制信息的领头羊，不断有相似于《中国有嘻哈》这样的爆款信息。有讯息称，爱奇艺快要赴美IPO，估值80亿美元，百度将变成最大赢家。除了爱奇艺之外，百度还有去哪儿+携程、饿了么+百度外卖、Uber以及糯米等战略部署，都处于重大赛道，且不少体量都是百亿美金级企业，时机成熟就会给百度带来回报。
四重想象空间，不少都具有百亿美金乃至更高的估值，与千亿美金市值叠加，百度至少是一个1500亿美金乃至更高价值的企业。自然，这样估值并不严谨，更多是一个定性而非定量的确认。
归纳一下：
从三季度财报可以目睹，百度眼下营收已在重启，经由开源节流大幅提升了盈利能力，不断证明自己的信息流业务变成百度下一只现金牛只是时间难题。更重大的是，百度拥有AI、信息生态、百度金融以及生态布局四重想象空间，这让百度拥有了再次崛起的资本。
凌晨4：00，美股盘后，百度亮相2017年第3季度财报，该季度总营收为235亿元（约合35.3亿美元），同比增长29%；净利润为人民币79亿元（约合12亿美元），同比增长156%。由于营收略低于华尔街确认师预期，百度股价盘后收跌。这说明资本行业对百度三季度预期过高，而不是百度业绩不好：营收增幅是二季度的快两倍，净利润增幅156%则是年内最高——二季度净利润增长82.9%。从营收和利润这两个指标来看，百度三季度交出了一份漂亮的分数单。
针对三季度的财报，李彦宏强调：
“第三季度，在’夯实移动基础，决胜AI时代’核心战略驱动下，百度获得良好进展。经由我们领先的AI技术赋能，移动电话百度在使用者规模及使用者黏性上展示了强大的生命力。我们在合作AI战略上，持续专注于为智能设备与自动驾驶建设启动渠道，并合作AI在金融办事等垂直领域的使用。”
从三季度财报来看，百度已从2016年的魏则西事情中完全重启，经由坚定的移动+AI战略重回正轨，那么，百度是导演访谈：攻略否能够像微博一样二次崛起，重返互联网第一阵营领先AT呢？
营收能力重启、盈利能力增多
百度2005年IPO以来，股价一共历程过两次起伏。第一次是2012年到2013年，百度在证明自己移动转型顺利前，股价不足100美元，距离最高点下跌约44%。第二次下跌周期则是2015年到本年6月，大力投入AI导致利润下滑、互联网广告新规作用百度收益根基，2016年种种负面资讯缠身遭遇流年不利……百度股价一直维持在170美元左右的低位。
本年下半年，百度股价迎来持续攀升，10月10日达到252.22美元重返历史高位。截至当下的最高点出如今10月16日：272.82美元，市值946亿美元，距离千亿美元俱乐部只有一步之遥。股价首要由两个因素确定：一个是业绩，是企业此前布局的成果；一个是历程，描绘的是企业前方的想象空间。
百度股价上涨，首要因素便是业绩，从2016年以来各个季度的财报资料可以察觉，百度顺利重启了营收能力，净利润增长也做到了V形反转。
营收重启的缘由在于，百度经由智能营销技术、信息流广告等新的营销商品，释放广告主的价值，三季度联网营销营收为人民币201亿元（约合30.2亿美元），同比增长22%，活跃联网营销客户数量约为48.6万家，网友折叠屏热点同比下滑7%，但单个联网营销客户的平均营收约为人民币4.09万元（约合6147美元），同比增长31%，可以目睹，联网营销这个收益大盘重启了。
净利润V形反转的缘由在于，营收重启的另外，成本得到有效下降。三季度百度合作了百度外卖与饿了么的整合，大幅下降了支出。其外，百度流量获取成本、带宽成本、折旧成本和管理成本在营收中所占比例均有效下降，“开源+节流”，是企业提升利润的不二手段。
百度会像微博一样再次崛起吗？
目睹百度的股价和业绩曲线，很轻松联想到微博，尽管两者不在一个体量，但却都历程了股价的起起伏伏。微博开售时市值只有34.51亿美元，开售后不断由于“微信威胁”、“活跃度下降”等被传媒唱衰，其股价在2016年坐上直升机，市值革新200亿美元，变成一个小巨头。
那么，百度是否会像微博一样再次崛起，重新推动AT呢？这是一个艰巨的任务。可是，倘若百度市值进入千亿美金俱乐部，理论上说它就具有与阿里、房价走势最新进展看完瞬间懂了腾讯比拼的基础，千亿美金俱乐部是一个门槛。并且不要忘了，阿里、腾讯股价大幅增长也是2016年以来的事情，此前两者市值在2000亿美元左右徘徊，微博二次崛起市值最高达到发行时的6倍，同样出乎所有人的意料。
从市盈率来看，百度眼下是被低估的，其市盈率为56.37，低于阿里的69.12和腾讯的71.24。可是，即便市盈率达到阿里、腾讯的水平，百度市值也只会超过1000亿美金。真正能够改变百度体量的还是在于两点，一个是营收能力，一个是前方的想象空间。
从三季度的财报以及百度对四季度的展望（22%到29%，移除百度外卖和游戏作用是28%-34%）来看，百度营收能力还在持续重启中，可是同比30%左右的涨幅，距离阿里和腾讯是有距离的。二季度阿里营收同比增长高达56%，腾讯这个数字是59%，50-60%的营收增幅也是阿里、腾讯最近几个季度的平均表现，在互联网行业都处于高水平。但是，阿里两年前的增速也只有30%左右，所以假如百度能够像阿里一样，在营收上获得革新，股价就具备再次爬坡的动力。
在营收层面，眼下百度最有机遇革新的是信息流业务——其启动之初就有很大的野心，业务层面要给百度再造一个检索引擎，商业层面则要给百度再造一个凤巢。从最近几个季度的财报来看，信息流业务有能力做到这点。
业务层面，二季度移动电话百度信息流使用者日活超过1亿，变成行业最大的信息流使用。QuestMobile资料则显示，移动电话百度使用者时长比二季度提升15%，在境内DAU（日活跃使用者）超过1亿的头部APP中增长率排名第一，使用时长则是由信息丰富度、优质度和算力精确性确定，由此可见百度信息流顺利的背后不只是移动电话百度基数大这个缘由所致，与其信息生态的建设、推荐算力的长处密不可分。信息流也是李彦宏说移动电话百度在使用者规模和粘性上展现出生命力的缘由。
商业层面，二季度移动电话百度每日形成3000万元广告收益，这次财报中百度亮相信息流业务以第三季度业绩为基准的年化收益超过10亿美元，参考上一年总营收，在整体营收中占比将达到10%。再参考今日头条和微博2016年信息流广告收益都做到10 亿+美金来看，信息流广告收益大盘正高速增长。百度是流量入口，还有算力长处、广告主资源积累和各式营销商品的合作，所以，前方信息流给百度带来超过或接近50%的收益，变成百度“第二个凤巢”，在我看来是有或许的。假如做到这点，百度营收增幅就会达到阿里、腾讯超过50%的水平。
所以从营收层面来看，百度已具备崛起的业绩基础，可是要达到阿里、腾讯的体量只有信息流，或者说只有营收增长是不足够的，百度还需要更多有想象空间的业务布局。
百度前方至少还有四重想象空间
1、AI。
理论上来说，AI价值丝毫不亚于腾讯的社交、阿里的电商，可是很难对其价值开展单独估算，其价值还是要经由落地项目显性化。
我2014年在一篇文章曾说：“百度做了很多大资料、AI、物联网的布局，但并没有如同Google一样体如今具体项目上，譬如Google Glass、无人驾驶汽车、Chrome OS。”这个难题在2017年得到彻底解决，李彦宏在亮相财报时明确了百度的AI战略，将“持续专注于为智能设备与自动驾驶建设启动渠道，并合作AI在金融办事等垂直领域的使用。”，对应的业务是DuerOS和智能汽车渠道阿波罗。
百度Apollo 1.5自动驾驶渠道对业界官方启动，其前方三年将投资100亿元人民币、做到超过100个项目的投资的“双百打算”，当下与数十家主流汽车厂达成兴办且明确了时间表，搭载阿波罗渠道的商品呼之欲出。DuerOS也有超过100家设备伙伴，正奋斗变成AI交互操控系统的“安卓”。不论是智能汽车的安卓，还是AI交互操控系统的安卓，每一个价值都是数百亿美金乃至更高。所以可以说，百度的AI战略得到了落地，AI技术得到了商用，AI价值得到了显性化。
2、信息生态。
从使用者数来看百度信息流是行业第一，从营收来看百度与今日头条和微博均处于同一水平。百度最后入局信息流，结合广告主资源、流量和技术长处，营收迎头赶上后，超过今日头条和微博只是时间难题，百度积极启动检索结局给信息流给其第一入口，另外还将引入动向商品广告，这将进一步信息流业务的流量和营收增长。
更重大的是，百度信息流背后的信息生态还处于“开挖”阶段，反观微博、今日头条已进入深挖阶段，两者都在短影像、直播、问答、UGC等业务上投入，而百度信息流眼下在短影像、直播、问答、UGC等业务上都还没有发力，百度可以做这些业务，还有不少独家长处，如百科、得知、文库等等信息生态关联业务的整合，再比如爱奇艺的合作，这都会是百度信息生态前方的重点。三季度，百度的信息成本在总营收中所占比例为16.6%，比上一年同期增长4.5%，负责优质信息生产的百家号渠道，仅三季度就与200余家权威传媒机构和信息提供商达成深度兴办，达成了188项特性迭代启动。由此可见，百度还在信息上积极投入。
信息流大战比拼中心首要是信息生态的建设、基于AI技术的智能分发以及针对长尾广告需求的表现。百度在信息生态上有长处且正大力布局，AI技术是百度的杀手级武器，中小企业广告主是百度的核心客户，可以觉得百度会变成信息流行业的收割者，单独计算其价值将不止于200亿美金。
3、百度金融。
一年前，蚂蚁金服市值就已达到了600亿美金，本年有讯息称其估值超过1000亿美金，就连背靠蚂蚁的趣店IPO，也获得了超过100亿美金的估值；三马所孵化的“众安保险”IPO市值也超过100亿美金；达成拆分的京东金融估值逼近600亿元，也差不多是100亿美金，京东金融打算5年内独立IPO估值1000亿元，差不多150亿美元。
百度金融入局较早，首要有移动支付、消费金融、互联网理财等业务，借助于百度的流量入口长处高效起量，更重大的是依托百度AI技术长处形成了业界领先的金融技术能力，比如风控能力可以做到极速放贷和远程鉴权。这些能力不只是用于百度金融自有业务，还在积极启动给金融行业，这也是蚂蚁金服和京东金融的历程。百度金融价值几何？距离蚂蚁有距离，但肯定是比趣店这样的企业要高出一大截的，看了趣店的市值，我乃至觉得京东金融的价值也被低估了。
4、外围生态。
阿里的市值不只是天猫等自有业务在支撑，其孵化出的蚂蚁、菜鸟等业务，投资的微博等外围，都对其市值有重大贡献。同样，百度也有自己的外围生态布局。如今马上可以形成回报的是爱奇艺，归于中国影像站点第一阵营玩家，某些指标遥遥领先，更是会员模式和自制信息的领头羊，不断有相似于《中国有嘻哈》这样的爆款信息。有讯息称，爱奇艺快要赴美IPO，估值80亿美元，百度将变成最大赢家。除了爱奇艺之外，百度还有去哪儿+携程、饿了么+百度外卖、Uber以及糯米等战略部署，都处于重大赛道，且不少体量都是百亿美金级企业，时机成熟就会给百度带来回报。
四重想象空间，不少都具有百亿美金乃至更高的估值，与千亿美金市值叠加，百度至少是一个1500亿美金乃至更高价值的企业。自然，这样估值并不严谨，更多是一个定性而非定量的确认。
归纳一下：
从三季度财报可以目睹，百度眼下营收已在重启，经由开源节流大幅提升了盈利能力，不断证明自己的信息流业务变成百度下一只现金牛只是时间难题。更重大的是，百度拥有AI、信息生态、百度金融以及生态布局四重想象空间，这让百度拥有了再次崛起的资本。
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