两年亏损16亿 芒果TV要跨界营生了？_年初盘点圈内消息，看完瞬间懂了最新消息 也将用于芒果TV扩充其版权库
导读：开心阳光旗下的芒果TV是境内排名靠前的互联网影像渠道，所以企业也是资本竞相追逐的标的，而这次重组募集的配套资金20亿，也将用于芒果TV扩充其版权库。115.5亿，这是年初盘点圈内消息，看完瞬间懂了“芒果系”5家企业打包装入开售企业开心购的总售价。
115.5亿，这是“芒果系”5家企业打包装入开售企业开心购的总售价。
其中，块头最大的无疑是开心阳光（芒果TV），估值达95.3亿。其他4家企业的估值则要小得多，天娱传媒、芒果影视、芒果娱乐、芒果互娱的估值分别为5.03亿、5.41亿、4.68亿、5.08亿。
估值不一的背后，与各家企业的业务模式、业绩状况及进展前景密切有关。
开心阳光旗下的芒果TV是境内排名靠前的互联网影像渠道，所以企业也是资本竞相追逐的标的，而这次重组募集的配套资金20亿，也将用于芒果TV扩充其版权库。
可是，这两年开心阳光一直处于烧钱的状态，2015年、2016年合计亏损超过16亿。让人不解的是，开心阳光2017年的承诺净利润达4.27亿，在一线影像站点爱奇艺等尚处于亏损中的重磅节能减排总有一句适合你大生态下，开心阳光如何率先扭亏为盈？
天娱传媒靠做超女、快男起家，一度启动李宇春、张杰等选秀歌星。但如今他们不少都已然解约、核心掌门人龙丹妮已辞职创业，由原湖南台栏目交易治理中心主任肖宁接任天娱传媒总经理一职。天娱的传统长处不再凸显，正面临转型的新难题。
至于芒果影视、芒果娱乐，首要以影视、真人秀为主。但受限韩令的作用，损失严重。
比如剧集《夏梦狂诗曲》，开心阳光的投资款加版权采购费合计超过6700万元，因该剧无法按期取景，导致企业计提坏账筹备；天娱传媒、芒果影视联合出品的剧集《相爱穿梭千年2》因换掉韩国女主角重拍导致成本大增，变成天娱传媒上一年业绩下滑八成的罪魁祸首；芒果娱乐则由于韩剧《师任堂》无法发行，本年上半年亏损2200万元。
相比之下，以游戏业务为主的芒果互娱显得较为平静。拥有《开心大本营》《天天向上》等影视、真人秀IP的游戏改编权，是企业的最大亮点。在主业之外，企业还试图跨界电竞领域。
芒果TV两年亏掉16亿，2017年如何逆袭盈利4亿？
开心阳光是湖南台旗下唯一的新传媒影像渠道管理主体，原先从事金鹰网的戛纳电影节最新进展相关话题阅读量破亿建设及管理，后融合湖南联网广播电视台并启动“芒果TV”身为其牌子标志。
2014年4月，湖南台实施“自制信息由芒果TV独家播出”的战略，帮芒果TV迅速崛起。
时任芒果TV董事长的聂玫曾透露，2014年芒果TV的广告收益为6000万，到2015年广告加盟金额已然接近10个亿，呈现了十多倍的增长。
此后，芒果TV亮相达成A轮融资，企业估值超70亿。2016年，芒果TV达成了B轮15亿元人民币的融资，企业估值达到135亿元。
在此期间，芒果TV逐步达成了从独播到独特的战略转型。一方面，它承接了湖南卫视被迫转网的《爸爸去哪儿》、《妈妈是超人》等经典IP，经由自制or版权收益赚钱；另一方面，它积极启动了《黄金单身汉》、《艺人大侦探》等自制网综，获得了一定的流量和商业回报。
当下，开心阳光首要业务含有3块：互联网影像、管理商（IPTV、OTT）、信息管理等。2015年、2016年其净利润分别亏损9.40亿元和6.94亿元，合计亏损超过了16亿。
公平地说，食品安全合集亏损在互联网影像企业中是很普遍的现象。比如，位于行业第一梯队的爱奇艺，从2013年到2016年合计亏损约70亿。
值得一提的是，本年上半年芒果TV方才做到扭亏为盈，净利润为1.58亿。另外，企业2017年承诺的净利润达4.27亿，2018年至2020年分别达6.79亿、9.1亿、12.94亿。
它是怎么做到盈利的呢？
答案就在企业其他两块业务上：信息管理及管理商业务，本年上半年其合计收益达7.2亿，收益占比达52.25%，首次超过影像业务。
依靠信息管理和管理商这两块业务的高效增长，在一定程度弥补了企业影像业务高投入带来的亏损，使得企业2017年上半年做到盈利，净利润为1.58亿。
可是，尽管盈利状况在逐步改进，开心阳光的估值却不升反降。
上一年融资时其估值为135亿，而如今只有95亿，下降了40亿，约为原来估值的2/3。和爱奇艺私有化时28亿美元的估值相比，也只有50%左右。与一线影像站点爱奇艺、腾讯影像、优酷背后有金主BAT扶持相比，芒果TV的股东背景似乎并不占长处。
另外，开心阳光也受到乐视欠款风暴的波及，1亿多的欠款没能收回。
本年6月，企业将乐视网起诉至法院，请求其支付拖欠的授权使用费1.12亿元及违约金1120万元。对该笔应收款，企业已全额计提了坏账筹备。
天娱传媒2016年利润下滑超过80%，估值仅嘉行传媒1/10
脱胎于湖南广电娱乐频道的天娱传媒，经由做超女、快男起家，首要业务是选秀真人秀、艺人代理，另外也做音乐版权，影视剧的投资、制作和发行等。代表作含有剧集《一起来看流星雨》系列、真人秀《燃烧吧！少年》等作品。
可是，近年来天娱传媒内部动荡不安，含有李宇春、张杰、魏晨、郑爽等大批知名艺人不再续约；在治理层方面，本年2月，“选秀教母”龙丹妮卸任，4月天娱音乐总裁沈永革出走。
另外，业绩也很低迷，财报显示，2015年、2016年，天娱传媒营收分别为4.87亿和4.22亿，2016年下滑超过13%；同期净利润分别为3472.04万元、630.12万元，2016年下滑幅度高达80%。
企业阐释，净利润下滑有两个缘由：第一，限韩令导致剧集《相爱穿梭千年2》换角（女主角由韩国刘仁娜换成台湾的郭雪芙）重拍，导致成本大幅增多；第二，李宇春、张杰、魏晨等艺人代理约到期，有关收益缩减。
值得庆幸的是，本年上半年，由于发行热播剧《人民的名义》，企业净利润大幅飙升到1.21亿元。
从同行业对比的角度看，天娱传媒的业务模式有点相似于嘉行传媒，都是艺人代理+影视业务。可是，天娱传媒的估值不到嘉行传媒的1/10，天娱传媒这次重组的估值为5亿，而嘉行传媒本年3月融资时的估值达50亿。
芒果影视、芒果娱乐均主打影视真人秀业务，遭遇限韩令作用
与天娱传媒依靠艺人代理驱动其影视真人秀业务相反，芒果影视和芒果娱乐当下都是以影视、真人秀业务为主，艺人代理为辅助。
芒果影视的影视业务大若干是主投主控模式，企业拥有境内首家室内影视取景基地“芒果STUDIO”，自2011年以来连续启动《宫》、《宫锁珠帘》、《风华正茂》等影视剧。
另外，企业还为湖南卫视“年少开展时”剧场独家供剧，出品过《爱的妇产科》、《旋风少女》、《漂亮的李慧珍》等作品。
芒果影视也试水了艺人代理，以培养年轻年少的早期艺人为主，已加盟蒋羽熙、闫笑等10多位艺人。可是，艺人代理业务占企业总收益的比例不到2%。
2015年、2016年及2017年1-6月，芒果影视分别做到营业收益3.96亿元、5.78亿元和3.03亿元，其中影视剧业务收益2016年较2015年增长1.72亿元，增幅为43.93%，首要是《封神》等多部影视剧证实收益。
身为剧集《相爱穿梭千年2》的出品方之一，芒果影视受限韩令的作用要小一些。2015年、2016年及2017年1-6月，其净利润分别为793.91万元、5396.47万元、2108.87万元。
与芒果影视各异的是，芒果娱乐原本是以显示屏栏目（即广告代理）业务起家，2015年才着手加码影视业务：比如，引进韩国畅销小说改编剧集《单身游戏》，制作并发行剧集《寻找爱的冒险》，参与投资影片《唐人街探案》、《铁道飞虎》，承制湖南卫视栏目《味道》，联合出品或制作《周一见》、《闪亮的爸爸》、《Hello!女神》等真人秀。艺人代理方面，旗下艺人含有主持人张大大、齐思钧，艺人李菲儿、刘芸等。
在业绩方面，芒果娱乐的收益增长不久，2015年、2016 年及2017年1-6月，营收分别为1.6亿、3.66亿和2.82亿。
其中，2016年收益比2015年翻了一倍多，首要是由于3大业务都在高效增长：剧集方面，《珠联璧合》、《欢喜密探》、《最佳情侣》、《别那么骄傲》陆续在2016年证实收益，而2015年只有《只因单身在一起》一部剧做到收益；栏目方面，2016年《hello女神》、《新氧音乐会》、《周一见》（第二季）等均获得不错的收益；由于艺人人数和作用力的增多，艺人代理业务2016年较2015年增长1555.32万元，增幅为153.73%。
但是，芒果娱乐的盈利状况不太好。同期企业净利润分别为-3331.52万元、1412.22万元、-2208.24万元。本年上半年企业亏损，首要是由于韩剧《师任堂》受限韩令作用无法发行，企业全额计提跌价筹备（7257.87万元）。
芒果互娱的游戏IP储备丰富，筹备跨界电竞
芒果互娱是湖南台旗下从事手游业务的综合渠道，当下首要业务含有游戏和互动营销。
游戏业务方面，含有游戏IP兴办、游戏开发和发行。当下，芒果互娱已储备30余款电视栏目、影视剧的游戏改编权，含有《开心大本营》、《天天向上》、《武神赵子龙》、《还珠格格》等知名IP。游戏开发方面，自主开发了《爸爸去哪儿2》、《一年级》，还代理发行《武神赵子龙》等游戏。
互动营销业务方面，芒果互娱基于湖南台电视栏目的信息互动，经由微信、微博或支付宝等社交渠道，在电视看客与电视栏目开展交互操控时开展牌子展示、加载广告信息、获取商业回报。
受益于手游行业的进展，芒果互娱的收益增长高效，2015年、2016年及2017年1-6月，企业营收分别为3486万元、9076.24万元、6802.77万元。尤其是2016年，游戏收益较2015年增多了4倍多，其中《武神赵子龙》这款游戏功不可没，企业获得保底金外的超额分成收益。
净利润方面，芒果互娱2015年（企业兴办第二年）亏损1061.45万元，2016年由于IP授权、增值互动业务高效进展做到扭亏为盈，净利润1318.47万元；本年上半年，净利润为1904.38万元。
除核心业务游戏IP兴办以及互动营销外，芒果互娱还在进展电竞业务，试图做到电视与电竞的跨界融合，持续提升企业的盈利能力。
115.5亿，这是“芒果系”5家企业打包装入开售企业开心购的总售价。
其中，块头最大的无疑是开心阳光（芒果TV），估值达95.3亿。其他4家企业的估值则要小得多，天娱传媒、芒果影视、芒果娱乐、芒果互娱的估值分别为5.03亿、5.41亿、4.68亿、5.08亿。
估值不一的背后，与各家企业的业务模式、业绩状况及进展前景密切有关。
开心阳光旗下的芒果TV是境内排名靠前的互联网影像渠道，所以企业也是资本竞相追逐的标的，而这次重组募集的配套资金20亿，也将用于芒果TV扩充其版权库。
可是，这两年开心阳光一直处于烧钱的状态，2015年、2016年合计亏损超过16亿。让人不解的是，开心阳光2017年的承诺净利润达4.27亿，在一线影像站点爱奇艺等尚处于亏损中的重磅节能减排总有一句适合你大生态下，开心阳光如何率先扭亏为盈？
天娱传媒靠做超女、快男起家，一度启动李宇春、张杰等选秀歌星。但如今他们不少都已然解约、核心掌门人龙丹妮已辞职创业，由原湖南台栏目交易治理中心主任肖宁接任天娱传媒总经理一职。天娱的传统长处不再凸显，正面临转型的新难题。
至于芒果影视、芒果娱乐，首要以影视、真人秀为主。但受限韩令的作用，损失严重。
比如剧集《夏梦狂诗曲》，开心阳光的投资款加版权采购费合计超过6700万元，因该剧无法按期取景，导致企业计提坏账筹备；天娱传媒、芒果影视联合出品的剧集《相爱穿梭千年2》因换掉韩国女主角重拍导致成本大增，变成天娱传媒上一年业绩下滑八成的罪魁祸首；芒果娱乐则由于韩剧《师任堂》无法发行，本年上半年亏损2200万元。
相比之下，以游戏业务为主的芒果互娱显得较为平静。拥有《开心大本营》《天天向上》等影视、真人秀IP的游戏改编权，是企业的最大亮点。在主业之外，企业还试图跨界电竞领域。
芒果TV两年亏掉16亿，2017年如何逆袭盈利4亿？
开心阳光是湖南台旗下唯一的新传媒影像渠道管理主体，原先从事金鹰网的戛纳电影节最新进展相关话题阅读量破亿建设及管理，后融合湖南联网广播电视台并启动“芒果TV”身为其牌子标志。
2014年4月，湖南台实施“自制信息由芒果TV独家播出”的战略，帮芒果TV迅速崛起。
时任芒果TV董事长的聂玫曾透露，2014年芒果TV的广告收益为6000万，到2015年广告加盟金额已然接近10个亿，呈现了十多倍的增长。
此后，芒果TV亮相达成A轮融资，企业估值超70亿。2016年，芒果TV达成了B轮15亿元人民币的融资，企业估值达到135亿元。
在此期间，芒果TV逐步达成了从独播到独特的战略转型。一方面，它承接了湖南卫视被迫转网的《爸爸去哪儿》、《妈妈是超人》等经典IP，经由自制or版权收益赚钱；另一方面，它积极启动了《黄金单身汉》、《艺人大侦探》等自制网综，获得了一定的流量和商业回报。
当下，开心阳光首要业务含有3块：互联网影像、管理商（IPTV、OTT）、信息管理等。2015年、2016年其净利润分别亏损9.40亿元和6.94亿元，合计亏损超过了16亿。
公平地说，食品安全合集亏损在互联网影像企业中是很普遍的现象。比如，位于行业第一梯队的爱奇艺，从2013年到2016年合计亏损约70亿。
值得一提的是，本年上半年芒果TV方才做到扭亏为盈，净利润为1.58亿。另外，企业2017年承诺的净利润达4.27亿，2018年至2020年分别达6.79亿、9.1亿、12.94亿。
它是怎么做到盈利的呢？
答案就在企业其他两块业务上：信息管理及管理商业务，本年上半年其合计收益达7.2亿，收益占比达52.25%，首次超过影像业务。
依靠信息管理和管理商这两块业务的高效增长，在一定程度弥补了企业影像业务高投入带来的亏损，使得企业2017年上半年做到盈利，净利润为1.58亿。
可是，尽管盈利状况在逐步改进，开心阳光的估值却不升反降。
上一年融资时其估值为135亿，而如今只有95亿，下降了40亿，约为原来估值的2/3。和爱奇艺私有化时28亿美元的估值相比，也只有50%左右。与一线影像站点爱奇艺、腾讯影像、优酷背后有金主BAT扶持相比，芒果TV的股东背景似乎并不占长处。
另外，开心阳光也受到乐视欠款风暴的波及，1亿多的欠款没能收回。
本年6月，企业将乐视网起诉至法院，请求其支付拖欠的授权使用费1.12亿元及违约金1120万元。对该笔应收款，企业已全额计提了坏账筹备。
天娱传媒2016年利润下滑超过80%，估值仅嘉行传媒1/10
脱胎于湖南广电娱乐频道的天娱传媒，经由做超女、快男起家，首要业务是选秀真人秀、艺人代理，另外也做音乐版权，影视剧的投资、制作和发行等。代表作含有剧集《一起来看流星雨》系列、真人秀《燃烧吧！少年》等作品。
可是，近年来天娱传媒内部动荡不安，含有李宇春、张杰、魏晨、郑爽等大批知名艺人不再续约；在治理层方面，本年2月，“选秀教母”龙丹妮卸任，4月天娱音乐总裁沈永革出走。
另外，业绩也很低迷，财报显示，2015年、2016年，天娱传媒营收分别为4.87亿和4.22亿，2016年下滑超过13%；同期净利润分别为3472.04万元、630.12万元，2016年下滑幅度高达80%。
企业阐释，净利润下滑有两个缘由：第一，限韩令导致剧集《相爱穿梭千年2》换角（女主角由韩国刘仁娜换成台湾的郭雪芙）重拍，导致成本大幅增多；第二，李宇春、张杰、魏晨等艺人代理约到期，有关收益缩减。
值得庆幸的是，本年上半年，由于发行热播剧《人民的名义》，企业净利润大幅飙升到1.21亿元。
从同行业对比的角度看，天娱传媒的业务模式有点相似于嘉行传媒，都是艺人代理+影视业务。可是，天娱传媒的估值不到嘉行传媒的1/10，天娱传媒这次重组的估值为5亿，而嘉行传媒本年3月融资时的估值达50亿。
芒果影视、芒果娱乐均主打影视真人秀业务，遭遇限韩令作用
与天娱传媒依靠艺人代理驱动其影视真人秀业务相反，芒果影视和芒果娱乐当下都是以影视、真人秀业务为主，艺人代理为辅助。
芒果影视的影视业务大若干是主投主控模式，企业拥有境内首家室内影视取景基地“芒果STUDIO”，自2011年以来连续启动《宫》、《宫锁珠帘》、《风华正茂》等影视剧。
另外，企业还为湖南卫视“年少开展时”剧场独家供剧，出品过《爱的妇产科》、《旋风少女》、《漂亮的李慧珍》等作品。
芒果影视也试水了艺人代理，以培养年轻年少的早期艺人为主，已加盟蒋羽熙、闫笑等10多位艺人。可是，艺人代理业务占企业总收益的比例不到2%。
2015年、2016年及2017年1-6月，芒果影视分别做到营业收益3.96亿元、5.78亿元和3.03亿元，其中影视剧业务收益2016年较2015年增长1.72亿元，增幅为43.93%，首要是《封神》等多部影视剧证实收益。
身为剧集《相爱穿梭千年2》的出品方之一，芒果影视受限韩令的作用要小一些。2015年、2016年及2017年1-6月，其净利润分别为793.91万元、5396.47万元、2108.87万元。
与芒果影视各异的是，芒果娱乐原本是以显示屏栏目（即广告代理）业务起家，2015年才着手加码影视业务：比如，引进韩国畅销小说改编剧集《单身游戏》，制作并发行剧集《寻找爱的冒险》，参与投资影片《唐人街探案》、《铁道飞虎》，承制湖南卫视栏目《味道》，联合出品或制作《周一见》、《闪亮的爸爸》、《Hello!女神》等真人秀。艺人代理方面，旗下艺人含有主持人张大大、齐思钧，艺人李菲儿、刘芸等。
在业绩方面，芒果娱乐的收益增长不久，2015年、2016 年及2017年1-6月，营收分别为1.6亿、3.66亿和2.82亿。
其中，2016年收益比2015年翻了一倍多，首要是由于3大业务都在高效增长：剧集方面，《珠联璧合》、《欢喜密探》、《最佳情侣》、《别那么骄傲》陆续在2016年证实收益，而2015年只有《只因单身在一起》一部剧做到收益；栏目方面，2016年《hello女神》、《新氧音乐会》、《周一见》（第二季）等均获得不错的收益；由于艺人人数和作用力的增多，艺人代理业务2016年较2015年增长1555.32万元，增幅为153.73%。
但是，芒果娱乐的盈利状况不太好。同期企业净利润分别为-3331.52万元、1412.22万元、-2208.24万元。本年上半年企业亏损，首要是由于韩剧《师任堂》受限韩令作用无法发行，企业全额计提跌价筹备（7257.87万元）。
芒果互娱的游戏IP储备丰富，筹备跨界电竞
芒果互娱是湖南台旗下从事手游业务的综合渠道，当下首要业务含有游戏和互动营销。
游戏业务方面，含有游戏IP兴办、游戏开发和发行。当下，芒果互娱已储备30余款电视栏目、影视剧的游戏改编权，含有《开心大本营》、《天天向上》、《武神赵子龙》、《还珠格格》等知名IP。游戏开发方面，自主开发了《爸爸去哪儿2》、《一年级》，还代理发行《武神赵子龙》等游戏。
互动营销业务方面，芒果互娱基于湖南台电视栏目的信息互动，经由微信、微博或支付宝等社交渠道，在电视看客与电视栏目开展交互操控时开展牌子展示、加载广告信息、获取商业回报。
受益于手游行业的进展，芒果互娱的收益增长高效，2015年、2016年及2017年1-6月，企业营收分别为3486万元、9076.24万元、6802.77万元。尤其是2016年，游戏收益较2015年增多了4倍多，其中《武神赵子龙》这款游戏功不可没，企业获得保底金外的超额分成收益。
净利润方面，芒果互娱2015年（企业兴办第二年）亏损1061.45万元，2016年由于IP授权、增值互动业务高效进展做到扭亏为盈，净利润1318.47万元；本年上半年，净利润为1904.38万元。
除核心业务游戏IP兴办以及互动营销外，芒果互娱还在进展电竞业务，试图做到电视与电竞的跨界融合，持续提升企业的盈利能力。
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